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金边-仁和药业:成绩高增长,继续打造黄金单品提高盈余才能

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  上半年收入增长8.25%;归母净利润增长32.48%

  公司公告2019年半年报:实现营收24.52亿元,同比增长8.25%;实现归母净利润3.24亿元,同比增长32.48%;实现归母扣非后净利润3.16亿元,同比增长30.09%,整体业绩金边-仁和药业:成绩高增长,继续打造黄金单品提高盈余才能符合市场预期。公司上半年经营净现金流2.49亿元,同比增长39.55%。

  持续深化渠道拓展,重点打造黄金单品

  分产品看:药品收入21.42亿元,同比增长7.69%,毛利率小幅下降1.32pp至41.86%,健康相关产品收入2.84亿元,同比增长6.13%,毛利率提升9.50pp至48.39%。2019年公司持续推进营销模式创新、互联网应用创新,提升品牌价值。公司坚持“直供终端品牌化、销售渠道多元化”的发展大方向,深化连锁和医疗渠道、网络渠道的拓展,同时对销售品种进行结构优化,重点打造自有黄金单品或重点品种,公金边-仁和药业:成绩高增长,继续打造黄金单品提高盈余才能司通过加大自主品牌品种的营销力度,提升了整体毛利率。根据公司2018年年报,公司紧紧围绕仁和、妇炎洁、仁和可立克、优卡丹、闪亮五大品牌进行全面创新,将品牌推广和消费者情感价值进行深度沟通,采用年轻化推广载体手法,赋予品牌新面貌,提高经营质量和盈利能力。 公司加大新产品研发力度,根据公司2018年年报,2018年公司推进了16个经典名方的研究工作和6个重点品种的一致性评价研发工作;开展技术攻关类项目80个,完成47个新品上市,未来产品群将持续丰富。

  报告期内公司期间费用控制良好:实现销售费用4.15亿元,同比下降7.84%;管理费用1.69亿元,同比增长12.00%,财务费用-0.20亿元,利息收入有所增加。

  超200个品种进入新医保

  在新医保目录调整中:公司共有220个产品进入国家医保目录,其中金边-仁和药业:成绩高增长,继续打造黄金单品提高盈余才能化药110个,甲类70个,乙类40个,重点品种榴莲怎么吃有:苯磺酸氨氯地平片、格列齐特缓释片、复方甘草片、氢溴酸右美沙芬糖浆等;中成药110个,甲类48个,乙类62个,重点品种有:大活络胶囊、大活络丸、安宫牛黄丸、六味地黄丸、通窍鼻炎胶囊、小儿咽扁颗粒、健儿清解液、强力枇杷胶囊等,有望积极推动相关药品后续销售及公司的长远发展。

  看好公司稳健发展,维持“买入”评级

  公司持续推进营销模式创新、加大自有品种营销力度,有望持续提升金边-仁和药业:成绩高增长,继续打造黄金单品提高盈余才能盈利能力,基于公司良好的业绩表现,我们小幅调整公司盈利预测,预计公司2019-2021 年EPS 分别为0.53、0.66和0.81元(其中19/20年较上次上调0.37%/2.36%),对应估值为别为14、11及9倍,维持“买入”评级。

  风险提示:品牌产品的市场推广不及预期;各领域产品竞争加剧。

(责任编辑:DF381)